VR彩票新能源补贴拖欠，对于民营企业事关生死中电投(北京)新能源投资有限公司，对于国企其实也一样。在很多人的眼里，似乎国企的资金和信用是无限的，国企约等于半个政府，尤其对于这些巨无霸企业来说，拖欠补贴还算是个事？这点不容置疑中电投(北京)新能源投资有限公司，大家还在焦急的等着国企接盘，希望一定不能破灭。

当然这只是美好的愿望，大家一定要独立理性思考，很多人不愿意面对现实，只愿意随大流，所以他们无法与众不同。只有真正面对现实之后，才能做出最有利于自己的决策。

近两年发力光伏电站的能源央企中，华能异军突起，成效显著，2019年华能集团独立申报获得的光伏发电指标保守估计超过1.5GW。在港股中以新能源发电为主营业务的上市公司中，华能新能源[0958.HK]的经营业绩无疑是非常靓丽的，以2019年中报数据为例：

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可见，华能新能源的净利润水平居上市公司前列，按理说，如此高利润率的行业简直是超级印钞机，可惜这是[没有现金流的利润]。华能新能源多次与华能集团签订应收账款转让协议，多次贴现转让应收账款。我们可以看看华能新能源的发布的公告：

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华能新能源还通过与华能集团坚定存贷款服务框架协议中电投(北京)新能源投资有限公司，华能新能源将存款存入华能财务公司，华能财务公司根据存贷款服务协议向华能新能源提供贷款。华能新能源公告里讲的很清楚：“如果本集团不能继续在华能财务存款，或存款的金额定于较低的水平，本集团将不能有效利用华能财务平台完成其他商业银行到期贷款周转续贷，影响本集团资金链条。”

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VR彩票在华能新能源披露的2019年中报数据里，也可以看到企业自由现金流量开始为负值，说明上市公司已无力偿还债务和维持性资本性支出。香港投资人对于依赖补贴的企业是非常慎重警惕的，港股对于新能源企业来讲中电投(北京)新能源投资有限公司，已经是“死股”，失去了融资功能。这或许也是华能新能源退市的原因，未来回归A股可以有较好的市值表现，融资造血能力可获显著提升。

我们再来看看另一家巨无霸，国家电力投资集团有限公司。国家电投旗下有黄河公司、吉电股份、中电国际等多个大型能源公司，其中黄河公司新能源装机量最大。2019年底，国家电投所属黄河公司通过增资扩股，引入8家实力雄厚的国内一流战略投资方，募集金额达242亿元。

黄河公司引战投的目的是什么？看看官方怎么说：“黄河公司通过增资引战，进一步丰富降杠杆减负债手段，扩大权益资金融资规模，有效降低黄河公司乃至国家电投的整体资产负债水平，帮助国家电投在保留稳定的投融资能力的情况下，将资产负债水平控制在合理范围，为后续黄河公司、国家电投的发展注入新的动能”。

说白了，不引入战略投资者，国家电投也撑不下去。

截止2019年底，中国光伏发电装机容量已达2.04亿千瓦，风力发电装机容量已达2.1亿千瓦。根据彭博新能源财经的数据，中国新能源补贴缺口在2019年年底已经升至2280亿元，预计到2035年，所有项目累计补助资金缺口将会扩大至1.4万亿元。

如果可再生能源基金没有其它来源，没有其它措施解决国补拖欠问题，那么所有新能源企业只能通过不断融资续命，企业将根据融资能力定生死。利润下滑，国补计提坏账中电投(北京)新能源投资有限公司，债务违约，将会成为司空见惯之事。

在这种大背景，大趋势下，是不分国企民企的。

VR彩票在小的环境里，虽然还有国企为了业绩而扩张，市场上存量光伏电站、风电站的并购、转售仍在继续，但是能指望国企还能接盘多少，又会以什么价格接盘？恐怕并不乐观了。